Opções sobre índices de ações, moedas e futuros. 2 Opções em índices de ações Os contratos são em 100 vezes o índice são liquidados em dinheiro No exercício da opção, o detentor de uma opção de compra recebe (SK) 100 em dinheiro eo escritor da opção paga esse valor em dinheiro o detentor de uma (KS) 100 em dinheiro eo escritor da opção paga esse valor em dinheiro S: o valor do índice K: o preço de exercício 3 Os índices subjacentes mais populares nos EUA O índice Dow Jones (DJX) O índice Nasdaq 100 (NDX) O Índice Russell 2000 (RUT) O Índice SP 100 (SPE) O Índice SP 500 (SPX) 4 LEAPS Os saltos são opções em índices de ações que duram até 3 anos Eles têm datas de vencimento em dezembro Os saltos também negociam em alguns Os títulos individuais têm datas de vencimento em janeiro 5 Carteira de Seguros Considere um gerente responsável por uma carteira bem diversificada cujo valor é 1,0 O rendimento de dividendos da carteira é igual ao rendimento de dividendos do índice As variações percentuais no valor da carteira Pode ser esperado ser aproximadamente o mesmo que as variações percentuais no valor do índice 6 Portfólio Seguros Exemplo Carteira tem um de 1,0 Atualmente vale 500.000 O índice está atualmente em 1000 O comércio é necessário para fornecer seguro contra o valor da carteira que cai Abaixo de 450.000 7 Exemplo de Seguro de Carteira Comprar 5 contratos de opção de venda de três meses no índice com um preço de exercício de 900 O índice cai para 880 em três meses a carteira vale cerca de 5880100 440.000 o payoff das opções 5 100 10000 valor total Da carteira 440,00010,000 450,000 8 Quando a carteira beta não é 1,0 Exemplo Portefólio tem um beta de 2,0 Atualmente vale 500,000 e um índice fica em 1000 A taxa livre de risco é de 12 por ano O rendimento de dividendo em ambos os portfólio Eo índice é 4 Quantos contratos de opção de venda devem ser comprados para seguro de carteira 9 Quando a carteira beta não é 1.0 Exemplo Valor do índice em três meses 1040 Retorno da variação no índice 40/10004 Dividendos do índice 0,2541 Total retorno do índice 415 Risco Sem juros 0.25123 Retorno excedente do índice 5-32 Excedente esperado do retorno da carteira 224 Retorno esperado da carteira 347 Dividendos da carteira 0.2541 Aumento esperado no valor da carteira 7-16 Valor esperado da carteira 500.0001.06 530.000 10 Relação entre o valor do índice E valor do portfólio para beta 2.0 O preço de exercício correto para os 10 contratos de opção de venda que são comprados é 960 11 Opções de moeda Opções de moeda negociação na Bolsa de Filadélfia (PHLX) Também existe um mercado de balcão (OTC) ativo Moeda Opções são utilizadas pelas empresas para comprarem seguros quando têm uma exposição ao câmbio 12 Opções de moeda Exemplo Um exemplo de uma opção de compra europeia Comprar 1.000.000 euros com USD a uma taxa de câmbio de USD por euro, se a taxa de câmbio no vencimento da opção for , O pagamento é de 1.000.000 () 50.000 13 Opções de moeda Exemplo Um exemplo de uma opção de venda europeia Vender 10.000.000 de Australian para USD a uma taxa de câmbio de USD por australiano, se a taxa de câmbio no vencimento da opção é, o pagamento é 10.000.000 ) 300.000 14 Forward de gama Contrato de curto prazo Comprar uma opção de venda europeia com um preço de exercício de K 1 e vender uma opção de compra europeia com um preço de exercício de K 2 15 Gama forward Contrato de longo prazo Vender uma opção de venda europeia com um Preço de exercício de K 1 e comprar uma opção de compra europeia com um preço de exercício de K 2 16 Opções Sobre Ações Pagando Conhecido Dividendo Rendimentos Dividendos causam preços de ações para reduzir na data ex-dividendo pelo montante do pagamento de dividendo O pagamento de um dividendo Rendimento à taxa q, portanto, fazer com que a taxa de crescimento no preço das ações a ser menor do que seria de outra forma por um montante q Com um rendimento de dividendos de q, o preço das ações crescer a partir de S 0 hoje para ST Sem dividendos iria crescer de S 0 Hoje a ST e qT Alternativamente, sem dividendos passaria de S 0 e qT hoje para ST 17 Opções européias sobre ações fornecendo um rendimento de dividendos Recebemos a mesma distribuição de probabilidade para o preço da ação no tempo T em cada um dos seguintes casos: 1.O estoque começa a preço S 0 e fornece um rendimento de dividendo a taxa q 2. A ação começa a preço S 0 e qT e não paga dividendos Podemos avaliar opções europeias, reduzindo o preço das ações para S 0 e qT e, em seguida, comportar-se como Embora não exista dividendo 18 Paridade put-call Paridade put-call para uma opção em uma ação pagando um rendimento de dividendos à taxa q Para opções americanas, a relação de paridade put-call é 19 Fórmulas de preço Substituindo S 0 por S 0 e qT Em um mundo neutro em termos de risco, o retorno total deve ser r, os dividendos fornecem um retorno de q, a taxa de crescimento esperada no preço das ações deve ser rq A relação risco - Neutro para o preço das ações 21 Avaliação neutra do risco continuação A taxa de crescimento esperada no preço das ações é rq, o preço esperado das ações no momento T é S 0 e (rq) T Retorno esperado para uma opção de compra em um mundo neutro em termos de risco Como Onde d 1 e d 2 são definidos como acima Descontando a taxa r para o T 22 Valorização de Opções de Índice de Ações Européias Podemos usar a fórmula para uma opção em uma ação pagando um dividendo de renda S 0. o valor do índice q. Rendimento médio de dividendos. A volatilidade do índice 23 Exemplo A Opção de compra europeia no SP 500, que é dois meses a partir do vencimento S 0 930, K 900, r 0,08 0,2, T 2/12 Os rendimentos dos dividendos de 0,2 e 0,3 são esperados no primeiro mês eo Segundo mês 24 Exemplo continuado O rendimento total de dividendos por ano é q (0,2 0,3) 6 3 um contrato custaria 5,183 27 Avaliação das Opções de Moeda em Moeda Uma moeda estrangeira é análoga a uma ação que paga um dividendo conhecido O proprietário de estrangeiros recebe um rendimento Igual a taxa de juros sem risco, rf Com q substituído por rf, podemos obter preço de chamada, c, e preço de venda, p 29 American Options O parâmetro determinando o tamanho de movimentos ascendentes, u, o parâmetro determinando o tamanho de baixo Movimentos, d A probabilidade de um movimento ascendente é No caso de opções em um índice No caso de opções em uma moeda 30 30 Natureza dos Futuros Opções Um futuro de chamada é o direito de celebrar contratos de futuros longos a um determinado preço. Um pôr futuros é o direito de entrar em um futuro curto contratos a um determinado preço. A maioria são americanos Ser exercido a qualquer momento durante a vida. 31 31 Opções de Natureza de Futuros Quando uma opção de futuros de compra for exercida, o detentor adquire. Se a posição de futuros é encerrada imediatamente: Pagamento de chamada F 0 K onde F 0 é preço de futuros no momento do exercício 1. Uma posição longa no futuro 2. Um montante em dinheiro igual ao excesso do preço de futuros sobre o preço de exercício 32 32 Exemplo Hoje é 8/15, opção de compra de futuros de setembro em cobre, K240 (centavos / libra), Um contrato está em 25.000 quilos de cobre. Preço de futuros para entrega em setembro é atualmente 251cents 8/14 (a última liquidação) preço de futuros é de 250 IF opção exercida, investidor receber dinheiro: 25.000X () cents2.500 Além de um futuro longo, se fechado imediatamente: 25.000X ( ) Cents250 Se a posição de futuros for fechada imediatamente 25,000X () cents2,750 33 33 Natureza das Opções de Futuros Quando uma opção de put put é exercida, o detentor adquire. Se a posição de futuros é encerrada imediatamente: Pagamento de put KF 0 onde F 0 é preço de futuros no momento do exercício 1. Uma posição curta no futuro 2. Um montante em dinheiro igual ao excesso do preço de exercício sobre o preço de futuros 34 34 Razões para a popularidade na opção de futuros Líquido e mais fácil de comércio De troca de futuros, o preço é conhecido imediatamente. Normalmente liquidados em numerário Futuros e opções de futuros são negociados na mesma bolsa. Custo mais baixo do que as opções spot 35 35 Opções spot e de futuros europeias Pagamento da opção de compra com preço de exercício K no preço à vista de um activo: Pagamento da opção de compra com preço de exercício K no preço futuro de um activo: Quando os contratos de futuros amadurecem ao mesmo tempo Como a opção: 36 36 Paridade Put-Call para opções de futuros Considere as seguintes duas carteiras: A. Chamada europeia mais Ke-rT de caixa B. Europeu put mais futuros longos mais dinheiro igual a F 0 e-rT Eles devem valer a pena Mesmo no tempo T para que cKe - rT pF 0 e - rT 37 37 Exemplo de opção de compra europeia na prata spot para entrega em seis meses cKe - rT pF 0 e - rT Utilizar a equação PcKe - rT - F 0 e - rT P e - 0.1X e -0.1X0.5 1.04 39 39 Limites para opções de futuros Como os futuros americanos podem ser exercidos a qualquer momento, devemos ter 40 40 Avaliação por árvores Binomiais Uma opção de compra de 1 mês em futuros tem um preço de exercício de 29. Futuros Preço 33 Preço de Opção 4 Preço de Futuro 28 Preço de Opção 0 Preço de Futuro 30 Preço de Opção 41 41 Avaliação por árvores binomiais Considere a Carteira: longo prazo curto 1 opção de compra A carteira é sem risco quando 3 4 -2 ou 4 -2 42 42 Avaliação por árvores binomiais A carteira sem risco é: 0,8 longo prazo curto 1 opção de compra O valor da carteira em 1 mês é -1,6 O valor da carteira é hoje -1,6e 0,06 / 12 43 43 A Generalização Um derivado dura o tempo T e é dependente Um preço futuro F0u uF0u u F0d dF0d d F0 F0 44 44 A Generalização F 0 u F 0 u F 0 d F 0 d Considere a carteira que é futuros longos e curto 1 derivativo A carteira é sem risco quando 45 45 A Valor de generalização da Carteira no momento T é F 0 u F 0 u Valor da carteira de hoje é Por isso F 0 u F 0 ue - rT 47 47 Deriva de um preço de futuros em uma palavra neutra do risco Valuing European Futures Opções Podemos usar a fórmula para uma opção Em uma ação que paga um rendimento de dividendos Set S 0 preço de futuros correntes (F 0) Set q taxa doméstica sem risco (r) Configuração qr garante que o crescimento esperado de F em um mundo neutro é neutro 48 48 Taxas de Crescimento Futuros Preços Um contrato de futuros não requer investimento inicial Em um mundo neutro em termos de risco, o retorno esperado deve ser zero A taxa de crescimento esperada do preço futuro é, portanto, zero O preço futuro pode ser tratado como um estoque pagando r 50 50 Negros Fórmula As fórmulas para as opções europeias sobre futuros são conhecidas como fórmulas Blacks 52 52 opções de futuros americanos vs opções spot Se os preços futuros são mais altos do que os preços spot (mercado normal), uma chamada americana sobre futuros vale mais do que uma chamada americana similar no local. Um americano colocar em futuros vale menos do que um americano semelhante colocar no local Quando os preços futuros são mais baixos do que os preços spot (mercado invertido) o inverso é trueUnmatched Futuros Oferta com Saxo Trade, hedge, investir com 200 contratos. Com futuros você pode regular o risco e obter acesso a fontes adicionais de desempenho para aumentar sua riqueza. Fornecemos cobertura de mercado global em uma ampla variedade de categorias de ativos, incluindo energia, produtos agrícolas, commodities, metais preciosos, moedas e índices de ações. Trade Futures com o Melhor Provedor de Opções de Ampères Online Futures, conforme considerado pela revista Shares, de 2012 a 2014. Explore a oferta sem paralelo do Saxos. Negociação de futuros com SaxoTraderGo Você comércio outros ativos, bem Grande. Na Saxo você tem uma conta e uma ferramenta com a qual acessar todas as classes de ativos. Use suas participações de títulos e ações como garantia de margem em seus negócios futuros. 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Mas qualquer que seja o seu estilo de negociação, você pode ter certeza de que nossos preços são transparentes, competitivos e você obtém grande valor para o dinheiro. Preços diretos da Comissão Quanto mais você troca, menos você paga, mas thatrsquos apenas metade da história. Nós nos esforçamos para ser competitivos em todos os níveis. Seus preços serão sempre claros e transparentes e uma transação Sax Saxo inclui a confiabilidade, tecnologia e serviço que vêm com o território. Isso representa o verdadeiro valor para o dinheiro, eo núcleo do que significa ser competitivo. Dê uma olhada na nossa avaliação e preços informações. Não hesite em contactar-nos se alguma coisa permanecer incerto. Preços competitivos e transparentes são uma parte essencial da nossa oferta global. Comissão simples Comissão de preços comissões tão baixas quanto 1.50 USD Oferecemos acesso a preços competitivos e spreads apertados tudo em um clique. 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Assim como os comerciantes de futuros evitam este resultado Produtos relacionados de Opções de contrato de Saxo 75 Opções de contrato em muitas categorias de ativos, incluindo metais, energia e taxas de juros 7.000 Obrigações de 26 países e em 21 moedas diferentes Futures Risk Warning Um futuro é categorizado como um produto vermelho como É considerado um produto de investimento com alta complexidade e alto risco. Os bancos dinamarqueses são obrigados a categorizar os produtos de investimento oferecidos aos clientes de varejo, dependendo da complexidade e risco dos produtos como: verde, amarelo ou vermelho. As perdas podem exceder depósitos sobre produtos de margem. Certifique-se de compreender os riscos. Este site é acessível em todo o mundo, mas as informações no site estão relacionadas com Saxo Bank A / S e não é específico para qualquer entidade do Saxo Bank Group. Todos os clientes entrarão em contacto directo com o Saxo Bank A / S e todos os acordos de clientes serão celebrados com o Saxo Bank A / S e, portanto, regidos pela lei dinamarquesa. Apple, iPad e iPhone são marcas comerciais da Apple Inc. registradas nos EUA e em outros países. A App Store é uma marca de serviço da Apple Inc. Opções sobre índices de ações, moedas e futuros Capítulo 13 Apresentação do PowerPoint PPT Expiração / Último dia de negociação A PHLX oferece uma variedade de expirações em seus contratos de opções de moedas fisicamente liquidadas, incluindo Meados de mês, Fim e longo prazo expirações. A expiração, que é também o último dia de negociação, ocorre em um ciclo mensal trimestral e consecutivo. Ou seja, as opções de moeda estão disponíveis para negociação com meses trimestrais fixos de março, junho, setembro e dezembro e dois próximos meses de curto prazo. Por exemplo, após a expiração de dezembro, a negociação está disponível em opções que expiram em janeiro, fevereiro, março, junho, setembro e dezembro. As expirações das opções de fim de mês estão disponíveis nos três meses mais próximos. Com o preço spot do dólar canadense atualmente em um nível de USD.6556 / CD, os preços de exercício seriam listados em intervalos de meio-centavo que variam de 60 a 70. isto é 60, 60.5, 61, 69, 69.5, 70. Se o canadense Dólar spot taxa deve mover para dizer USD.7060 / CD, greves adicionais seriam listados. E. G, 70, 70.5, 71,, 75. Opções Padronizadas Preços de exercício Os preços de exercício são expressos em termos de centavos de dólar norte-americano por unidade de moeda estrangeira. Assim, uma opção de compra em EUR com um preço de exercício de 82 daria ao comprador da opção o direito de comprar Euros a 82 centavos por EUR. É importante que os preços de exercício disponíveis se relacionem estreitamente com os valores cambiais prevalecentes. Por conseguinte, os preços de exercício são fixados em determinados intervalos em torno do actual preço à vista ou de mercado para uma determinada moeda. Quando ocorrem mudanças significativas de preços, opções adicionais com novos preços de exercício são listadas e começam a operar. Os intervalos de preços de greve variam para os diferentes intervalos de validade. Eles são mais estreitos para o curto prazo e mais amplo para as opções de longo prazo. Os prêmios Premium de cotação para opções baseadas em dólar são cotados em centavos de dólar norte-americano por unidade da moeda corrente subjacente, com exceção do iene japonês, que são cotados em centésimos de um centavo. Um prémio de 1,00 para uma determinada opção EUR é de um centavo (USD.01) por EUR. Uma vez que cada opção é de 62.500 EURs, o prémio da opção total seria Opções de moeda personalizada As opções de moeda personalizadas podem ser negociadas em qualquer combinação das moedas actualmente disponíveis para negociação. Atualmente, o AUD deve ser denominado em dólares dos EUA. Os prémios AUD devem ser denominados em USD. No caso de uma opção sobre o USD em CD, a moeda subjacente é em dólares dos EUA. Os preços de exercício e os prêmios são cotados em dólares canadenses. E. G, uma opção de compra sobre o USD com um preço de exercício de 1.542 dá ao comprador o direito de comprar 50.000 USD em CD1.542 / USD. Moeda subjacenteA moeda subjacente é aquela moeda que é comprada (no caso de uma chamada) ou vendida (no caso de uma venda) após o exercício do contrato. Moeda BaseA moeda base é aquela moeda em que termos o subjacente está sendo cotado, ou seja, preço de exercício. Expiração / Último dia de negociaçãoAspirações podem ser estabelecidas para qualquer dia útil até dois anos após a data de negociação. Os contratos de opções personalizadas expiram às 10:15 AM Horário do Leste no dia de vencimento em contraste com as opções padronizadas que expiram às 11:59 p. m. Hora do Leste no dia de vencimento. Além disso, o exercício e processo de atribuição de opções personalizadas é mais semelhante ao mercado de balcão em termos de prazo de validade. Diferentemente do processo utilizado para as opções padronizadas, os avisos de exercício devem ser recebidos às 10:00 da manhã e o escritor é notificado do número de contratos atribuídos. Se necessário, entre em contato com o PHLX para obter mais detalhes. O tamanho do contrato para opções de moeda personalizadas é: Moeda subjacenteContract size
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